Investorer kan gøre det bedre end Pfizer-aktier med lav vækst

Der er tilsyneladende meget at lide, når det kommer til Pfizer (NYSE: PFE ) lager. Men der mangler en vigtig ingrediens. Den gode nyhed er, at PFE-aktier er billige. Et udbytte over 4% hjælper sagen for Pfizer som et værdispil.

Pfizer (PFE) logo på Pfizer-bygning. Pfizer er et amerikansk farmaceutisk selskab.

Kilde: Manuel Esteban / Shutterstock.com





aktier, der er nede lige nu

Men den dårlige nyhed er, at Pfizer-aktien ser billig ud af meget god grund. Pfizer er simpelthen ikke i stand til at drive den konsistente, langsigtede vækstinvestorpræmie. Virksomhedens nye Covid-19-vaccine yder en vis hjælp i 2021, men selv det ser ikke ud til at være nok.

Bestemt antyder arten af ​​lægemiddeludvikling, at Pfizer kun er en kæmpestor væk. Men det er svært at se, hvor den store kaster skal komme. Indtil det dukker op, kan investorer klare sig bedre end PFE-aktier.



Sagen om PFE-lager

Overskriftstallene for PFE ser ganske vist stærke ud.

Aktier handles til 12x terminsindtjening. Det er en af ​​de lavere multipla i S&P 500 (en hurtig skærm viser, at PFE er billigere med denne metrik end ca. 85% af aktierne i dette nøgleindeks).

Udbytteudbyttet, der i øjeblikket er 4,22%, er attraktivt, når den 10-årige statskasse kun leverer 1,68%. Og Pfizers udbytte er pænt på et solidt klip, næsten fordoblet i løbet af det sidste årti for en årlig vækstrate på 7%.



I mellemtiden forventer Pfizer en eksplosiv vækst i 2021. Baseret på vejledning i Q4 FY2020 indtjeningsfrigivelse, indtægterne skal vokse i intervallet 44% i år. Justeret indtjening pr. Aktie vil skyrocket til et guidet interval på $ 3,10 - $ 3,20 mod $ 2,22 i 2020.

Under alle omstændigheder skiver du disse tal, Pfizer-lager ser alt for billigt ud.

Ser tættere ud

Men lad os se nærmere på det.

Multiple forward-indtjeningen fortæller os, at markedet ikke tror, ​​at Pfizer vil vokse så hurtigt efter 2021. Og det giver mening.

Fordi det, der driver en god del af årets vækst, er virksomhedens Covid-19-vaccine. Ifølge Q4-udgivelsen forventer Pfizer vaccineindtægter på 15 milliarder dollars i år.

Denne omsætning tegner sig for ca. 80% af den forventede stigning i toplinjen. Men det er ikke indtægter, der kommer til at vare evigt.

Bestemt og desværre vil vaccineindtægter ikke falde ned fra en klippe. Det nye koronavirus vil eksistere et stykke tid i en eller anden form og med en vis indvirkning.

Men konkurrenter kommer. Behandlinger forbedres. Der er en enorm mængde opfanget efterspørgsel her i 2021. I 2022 vil et mere normaliseret marked have flere godkendte vacciner.

bedste virksomheder til at købe aktier i 2017

Faktisk ser Wall Street den samlede fortjeneste og omsætning falde i 2022. Og mens analytikere ikke altid får det rigtigt, og der er tydeligvis stor usikkerhed, synes denne tendens logisk. I det mindste så langt vaccinen går, er 2021 et outlier-år.

Hvad udbyttet angår, hjælper det. Men PFE-aktier har haft et højt udbytte i et stykke tid nu. I mellemtiden er udbyttevæksten bremset ganske sent. Jeg er skeptisk over for, at selv i et miljø med lav rente kan et afkast alene flytte PFE-aktier.

Vækst er nødvendig

Bestemt har det ikke gjort det de sidste par år. Pfizer-aktien er steget med 20% i løbet af de sidste fem år. Denne præstation er dårligere end de fleste andre store lægemiddelproducenter. I mellemtiden er den S&P 500 er bedre end fordoblet over den samme strækning.

For at være retfærdig er det ikke en overraskelse at halte indekset. En defensiv aktie som PFE vil normalt ikke præstere i et tyremarked. Det er kompromis med forventet overpræstation, når aktier drejer mod syd.

skal jeg købe ge lager nu

Men præstationen i forhold til jævnaldrende er et problem. Og det er ikke et nyt problem. PFE handler faktisk stadig under sine højdepunkter fra slutningen af ​​1990'erne.

Grundårsagen er enkel: Pfizer har ikke en big-time blockbuster på sine hænder. Bestemt har det ikke været i stand til at udligne patentudløbet af både Lipitor og Viagra.

Faktisk, hvis du går tilbage til 2011, Pfizer genererede en omsætning på $ 65,3 mia og justeret nettoindkomst på $ 17,8 mia. I 2019 var tallene henholdsvis 41,1 milliarder dollars og 16,7 milliarder dollars.

Resultaterne for 2020 er skævt af pandemiske påvirkninger plus spin-off af virksomhedens off-patent-forretning. Den justerede nettoindkomst steg 16% sammenlignet med året før.

Vi ser stadig tæt på et årti med faldende omsætning og flad fortjeneste, selv på et justeret grundlag. Og det er det, der skal ændres. Boost i år fra vaccinen er nyttigt - men ikke nyttigt nok.

I den sammenhæng er en multiplikation på 12 gange terminsindtjeningen ikke en mulighed. Det er snarere logisk.

Markedet prissætter flad bundvækst, hvilket er præcis, hvad Pfizer har leveret i næsten ti år. Hvis de næste par år ikke ser anderledes ud, vil PFE-aktiens mellemliggende ydeevne heller ikke være.

På datoen for offentliggørelsen havde hverken Matt McCall eller InvestorPlace Research Staff-medlem, der primært var ansvarlig for denne artikel (direkte eller indirekte) nogen positioner i de værdipapirer, der er nævnt i artiklen.

Matthew McCall forlod Wall Street til faktisk hjælpe med at investereors - ved at få dem ind iverdens største, mest revolutionerende tendenser FØR nogen anden. Klik her for at se, hvad Matt har i ærmet nu.