Walmart-aktien er et langsigtet køb og hold i alderen

Det store antal forbundet med Walmart (NYSE: WMT ) holder aldrig op med at forbløffe mig. 4.743 Walmart-butikker i USA og yderligere 6.110 i udlandet. 2,3 millioner globale medarbejdere, der genererer 559 milliarder dollars i årlige indtægter. 150 distributionscentre, mere end 6.000 traktorer og mere end 60.000 trailere.

Billede af Walmart (WMT) logo på Walmart butik med klarblå himmel i baggrunden

Kilde: Jonathan Weiss / Shutterstock.com





fortidsfonde, der slår s & p 500

Walmarts kumulative infrastrukturinvestering og indtægter er større end alle undtagen 25 lande på planeten.

Vækst

Virksomheder i denne størrelse har svært ved at finde meningsfuld vækst, da gigantiske nye Walmart supercentre sandsynligvis ikke vil blive bygget på nogen materiel måde. Walmart.com er dog den næststørste e-handelsspiller efter Amazon (NASDAQ: AMZN ). Det er omkring en femtedel af størrelsen på Amazons salg, men vokser hurtigt. I 2020 voksede Walmart e-handel med 79%, mens Amazons detailforretning voksede med 34%.



Da Walmart løber for at fange Amazon i eCommerce-spillet, bruger de og investerer meget i online- og omni-kanalinitiativer. Som et separat segment opererer Walmart.com med et tab, der i øjeblikket anslås til ca. $ 1 mia. Det tunge forbrug fordrejer også P / E-forholdet for WMT-aktier, da e-handelsvirksomheden forventes til sidst at generere milliarder i driftsresultat.

er nintendo et godt lager at købe

Walmart-ledelsens tilsyneladende besættelse af Amazon og ønsket om, at Walmart.com skal være nr. 1 inden for e-handel, er dog bekymrende. Jeg forstod aldrig, hvorfor visse virksomheder, og Walmart kan falde ind i denne kategori, har at være nr. 1. Hvorfor ikke bare producere stærk og konsekvent tocifret omsætningsvækst samt et tilfredsstillende kapitalafkast over deres kapitalomkostninger. Det er det! Det er alt, hvad de skal gøre. Massive udgifter til at være nr. 1 i stedet for bare fremragende kan i sidste ende ende med at være skadelige for Walmart-aktionærer.

International

Walmarts internationale forretning har 6.110 butikker og opererer i 25 lande ved hjælp af over 50 mærker som Asda, Massmart, Seiyu og Walmart de Mexico. Stabil omsætningsvækst er ofte undvigende for dette segment på grund af valutasvingninger og de skiftende ejerstrukturer for deres oversøiske interesser. Den internationale forretning er dog rentabel med driftsmarginer på 3,0%, 2,8% og 4,0% i løbet af de sidste tre år.



Hvis dette segment nogensinde blev udskilt som et børsnoteret selskab, kan det høste høje værdiansættelser på nye markeder. For dette år forventes Walmart International at vokse hurtigere end den amerikanske forretning på en konstant valutabasis.

god tid til at købe olielagre

Sam's Club

Startet i 1983 er Walmarts version af en bulk- eller engrosbutikmodel vokset til 599 butikker. Sam's Club er omkring en tredjedel af størrelsen på Costco (NASDAQ: KOSTE ) med en omsætning på $ 63 mia. sammenlignet med en omsætning på $ 184 mia. for Costco.

Det kan være klogt at afslutte Sam's Club på et eller andet tidspunkt. Selvom det er tvivlsomt, kunne det få Costco's høj værdiansættelse flere , kan fokus for et enkeltstående selskab være gavnligt for aktionærerne.

Vurdering

WMT-aktien handles med 26 gange årets estimerede EPS med en virksomhedsværdi på 12,3 gange. Walmarts historiske P / E-forhold har været det gennemsnit i teenagere fra lav til middel for det meste af sin historie. Loven om store antal og den store etablerede fysiske butiksbase hæmmer typisk den hurtige vækst, der kan føre til et højere P / E-forhold.

WMTs nuværende høje værdiansættelsesforhold kan bare være en faktor i det skøre aktiemarkedsmiljø, som vi lever igennem. Man skal dog indregne de milliarder, der bruges på e-handelsinitiativer. At udgifterne midlertidigt deprimerer EPS-numre, indtil e-handelssegmentet genererer overskud på en enkeltstående basis. Det bringer den normaliserede P / E ned et par hak.

Derudover har det internationale segment under virksomhedsgennemsnitlige driftsmarginer og er deprimerende overordnede resultater. Da operationer i forskellige lande kan bringe deres infrastruktur op til det, indenlandske enheder har opnået, vil det give et ekstra løft til EPS ned ad vejen.

den rigeste person i verden 2015

WMT-lager er ikke billigt, men på den anden side er det ikke væsentligt overvurderet på grund af ovennævnte faktorer. Kortsigtede investorer kan vente på, at et lidt billigere indgangssted er på den sikre side, men langsigtede investorer bør købe nu, hvis deres beholdningsperiode er fem til ti år.

Synes godt om Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A , NYSE: BRK-B ), Walmart planlægger årtier eller endda århundreder med lang levetid. De vil være i lang tid, ligesom Sam Walton ville have ønsket.

På datoen for offentliggørelsen havde Tom Kerr (hverken direkte eller indirekte) nogen positioner i de værdipapirer, der er nævnt i denne artikel.

Tom Kerr, CFA, er en erfaren investeringschef og forretningsforfatter, der har arbejdet i investerings- og værdipapirbranchen siden 1994.