Hvorfor det at købe karnevalbestand kan være det ultimative genåbningsspil

De fleste investorer ved, hvor dårligt Carnival Corporation's (NYSE: CCL ) Ledelsesteam og aktionærer ser frem til at vende tilbage til det normale. Faktisk citerer den utrolige nedadgående bevægelse i CCL-aktie fra over $ 50 pr. Aktie før pandemi til laveste niveau på under $ 8 for et år siden de bekymringer, markedet tidligere havde haft med dette selskab, der blev oppe i disse turbulente tider.

Carnival cruise (CCL) skib på vandetKilde: Ruth Peterkin / Shutterstock.com

I dag er aktierne kommet godt tilbage til $ 26-niveauet for sent. Når det er sagt, i modsætning til mange økonomisk følsomme brancher, er andele af krydstogtsoperatører som Carnival stadig langt væk fra deres præ-pandemiske højder.

Det ser ud til, at der er forsigtig optimisme, at CCL-aktier kan komme godt tilbage ved en slags tilbagevenden til det normale. Vi kløer alle sammen efter en ferie.



At være samordnet i karantæne og få indlåsning og rejseforbud gennem det sidste år vil gøre dette. Faktisk lyder et krydstogt sikkert godt lige nu for mange læsere. Selvfølgelig forbliver timingen og specifikationerne for, hvordan den flagrende krydstogtsektor får lov til at genåbne, usikker.

Det er derfor, jeg tror, ​​at der er betydelig plads til optimisme lige nu.



Carinval's størrelse og vold hjælper CCL-lager

Som med enhver nødlidende industri har investorer en tendens til at tiltrække virksomheder med en tilstrækkelig sikkerhedsmargin til at klare sig gennem de økonomiske storme, der opstår fra tid til anden. Covid-19-pandemien har vist sig at være mere en orkan for denne sektor.

nye teknologivirksomheder at investere i 2018

Når det er sagt, gør Carnival's størrelse det til den mest tiltalende mulighed for langsigtede investorer lige nu. Fra og med 2019 Carnival's markedsandel i den globale krydstogtsindustri var dominerende. Virksomheden kontrollerede 47% af det samlede antal passagerer og næsten 40% af sektorens samlede indtægter. Det er imponerende.

Hvis sektoren er i stand til at vende tilbage til en slags normalitetsniveau, er der et stærkt argument for, at disse aktier er undervurderede lige nu. Selvfølgelig fortsætter det bearish stemning med at afveje denne bestand og vil sandsynligvis i nogen tid. Her er et par nøglespørgsmål, som Carnival sandsynligvis står over for på kort til mellemlang sigt.



Gæld vil presse indtjeningen

Som et resultat af forsøg på at holde sig flydende uden virkelig noget i vejen for statsstøtte, har Carnival rejst et ton gæld og gennemført en række aktieudstedelser i løbet af det sidste år.

Faktisk har virksomhedens gæld belastet mere end fordoblet i løbet af det sidste år. Som følge heraf har selskabet fra nu til 2024 cirka 12 mia. $ I hovedafdrag på sine obligationer.

I betragtning af hvor længe virksomheden er gået for at holde sig flydende, er dette forventet. Nogle investorer er dog bekymrede over det overhæng, denne gældsbelastning vil have på indtjeningsvæksten fremad.

Her er de gode nyheder. Efter at være tvunget til at tilbyde obligationer til en 12% udbytte straks efter pandemiens indtræden er Carnival's obligationsrenter på de seneste udstedelser faldet næsten i halvdelen. Sidste november var virksomheden i stand til at rejse 2 milliarder dollars til en udbytte på 7,6% uden at bruge selskabets skibe som sikkerhed.

Disse 2026 usikrede obligationer er meget gunstigere for virksomheden. Disse giver også karneval mere wiggle-plads i løbet af de næste fem år til at ordne dets anliggender. Mere vigtigt er det, at disse obligationer også skubber ud Carnival's kortfristede forpligtelser længere nede ad vejen.

På trods af, at statsobligationsrenterne er steget i de seneste måneder, er markedet for erhvervsobligationer meget mere venligt over for sent Carnival. Derfor tror jeg, markedet er begyndt at puste liv i denne sektor.

Dette er velkomne nyheder for CCL-aktieinvestorer, især da regeringen tilsyneladende ikke vil træde ind for at hjælpe. Som det er tilfældet med bilindustrien efter den store recession og flyindustrien efter 9/11, vil disse industrier finde en måde at overleve på, og langsigtede investorer vil i sidste ende se et afkast over tid.

I det mindste er det, hvad obligationsmarkedet prissætter lige nu.

Konklusion

Fortynding og en forværret balance er store bekymringer for investorer. Der er grund til at tro Carnival's langsigtede indtjeningsvækst er blevet strukturelt undermineret af denne pandemi. De bearish på lageret har en grund til at være, og jeg vil ikke sukker belægge det - det vil være ru vand for Carnival i nogen tid.

Jeg tror dog, der er grund til at være bullish på denne aktie lige nu. Massevaccinationer i USA og i udlandet vil sandsynligvis give langt mere gunstige forhold på mellemlang sigt.

På lang sigt tror jeg, at virksomhedens markedsposition er nøglen med denne aktie. Karneval er fortsat det gyldne barn i krydstogtsindustrien. Derfor er denne bestand højt på min overvågningsliste lige nu.

På datoen for offentliggørelsen havde Chris MacDonald ikke (hverken direkte eller indirekte) nogen positioner i de værdipapirer, der er nævnt i denne artikel.